大视野

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　　在当下所有的数据当中，出口数据是最为关键的。昨天进出口数据出来后，澳元反弹。老外对中国的了解程度有时候会令人感叹。在投资、出口和消费三驾马车中，决策者最不能承受的就是出口的下滑。回忆一下2008年4万亿计划出台时的背景，就不难理解这一点了。如果出口能够维持，李总理就能顶着压力，调整经济结构消化产能，但如果出口数据很糟糕，资金外流，压力就都转到了投资这条路上。决策者能否继续顶着压力呢？至少，难度是非常大的。我非常理解现在决策层的困境，当初朱镕基面对的也是这种情况，但现在既得利益集团的势力已经今非昔比，压力当然也更大。如果刺激经济，资金很容易流到房地产或虚拟经济当中，泡沫起来，为外资撤离提供便利——美国退出宽松已经是大势所趋，将来的局面会变得更加糟糕。如果不刺激，压力重重，经济增速和就业都会下行。最好的办法是：有限刺激，把存量资金盘活，赶到实体经济中去。而这也正是决策者现在努力的方向。但做到这一点非常非常难！因为从2003年开始，中国的经济结构就日渐走向畸形，08年又在此基础上更进一步。以至于现在进退两难。而且，有关方面的配合令人匪夷所思。比如，人民币升值把制造业逐步逼向困境，而央行居然鲜明地表态不干预。当下如果不救制造业中国将来又怎么可能有出路呢？如果往深处看，就能深切感受到决策者的困难之大。而这种压力恰恰形成了股市和大宗反弹的动力，但反弹到哪里仍需要进一步的政策信号予以明确。在目前这种情况之下，判断股市运行仍可参照两大指标，随着两大指标的指引方向操作，是相对安全的。
——时寒冰
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　　伯南克的发言相当于再次蛰伏一下，其透露出的信息的确较之6月偏利空美元，给欧元和大宗商品一个喘息机会。中国出口数据非常糟糕，我前段时间强调，中国如果数据差，市场反而容易反弹，因为会引发决策层的担忧，从而对政策作出调整。加之出口数据差也意味着热钱外流。而且，投资和出口是中国两大支柱，政府会高度重视。这段时间股指期货多空主力持仓非常接近，透露出来的信息市场会有一波反弹。美联储不管现在怎么说，逐步退出宽松政策都是大势所趋。这决定着，大宗的反弹持续时间会短于股市，这波反弹动力释放后仍将继续下跌。

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　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保基金持仓的股票中，重庆百货（19.27%）、新宙邦（14.04%）、四方股份（11.31%）、钢研高纳（10.55%）、红宇新材（10.51%）、三诺生物（10.24%）等6只个股社保基金持股占公司流通股比例最高。

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　　我再重复明确一下我的观点：中国房价现在的上涨只能是回光返照，这种回光返照的极限是2013年9月。房价将很快步入下跌轨道。——时寒冰

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　　再次提醒一下：从2013年7月开始，欧洲将不断爆发出新的危机，初始略慢（好比前戏），毕竟，欧洲这么长时间安安静静地没有发生危机，他们的业务多少会有点生疏，进入角色需要一个过程，然后会逐渐加速，渐进佳境，最终到觅死觅活的高潮。欧洲黑暗的日子将慢慢降临。主角是：意大利和西班牙。希腊唱老生，葡萄牙伴唱，同时在后面心急火燎的当替补，斯洛文尼亚当厨子负责下点调料。莫大婶当守门员——到时候她老人家会恨自己不够胖，不能把整个球门给挡严实了。——时寒冰

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金融界：曹军认为，从2444.80点开始的下跌，最终的目标位很可能指向1450点左右。沪指去年5月次高点为2453点，与今年2月高点2444点相差不多，可以视为两者构成一个大双顶，昨日已击穿了颈线位1949点。双顶到颈线距离约为500点，那么击穿1949点后下探空间也在500点左右。因此，他认为沪指最终目标位在1350点～1450点之间。

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中信证券：我们建议动态配置制度变革与业态完善转型价值股：博瑞传播、凤凰传媒、中南传媒、百视通、人民网、中文传媒。中线把握成长股：蓝色光标、百视通、华谊兄弟、掌趣科技、省广股份、乐视网、光线传媒、奥飞动漫、华录百纳、华策影视、人民网。

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　　上周战略性做空期指的那位高人，本周收获了120点的指数跌幅。其重仓的期指空单岿然不动。问其是否担心节日出利好、欧美股市上涨等导致股市节后反弹而利润消减，他的回答是：我也等了5天反弹，有反弹我才能加空。希望节后有个反弹吧，我加到满仓空单。

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　　投资的过程，其实就是人性自我修正的过程。能否坚持自己的判断并且严格遵守纪律？能否战胜一次次被欲望燃烧的冲动让自己冷静下来（能否理性认识到两大基础性条件缺其一而不能稳健前行）？能否在恐惧和贪婪之间找到一种切合实际的平衡？能否从深刻的教训中汲取教训及时调整自己？由于人性的弱点，空仓的难度是最大的，而它又在某种程度上代表着一种境界。能空方能容纳。当然，可双向操作的股指期货、商品期货另当别论。但大道至简，万变不离其宗。
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　　当我在《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中分析美国的油页岩时，很多人还没有注意到这一点，而今天下尽人皆知了。问题是，这意味着什么？意味着美国对油价的掌控能力空前提高了！它对油价涨跌的敏感度进一步下降了！——美国从OPEC进口石油创25年以来新低。美国页岩油革命的兴起，对于全球能源市场产生的影响现在还不能够下结论。而美国是否能够实现完全的能源独立，也依然是一个谜。然而，据美国能源独立协会（AEI）的Mark Perry观察发现，美国对于石油输出国组织（OPEC）的依赖的的确确正在减少。据美国能源信息署（EIA）统计数据显示，美国从OPEC成员国进口石油量已经降至25年来最低水平。
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